Πτώση των χρηματιστηρίων άνω του 10% στους επόμενους 12-24 μήνες

Τα εταιρικά αποτελέσματα είναι ισχυρά, όμως οι αποτιμήσεις προβληματίζουν

Οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμάζονται για μια πτώση των χρηματιστηρίων άνω του 10% στους επόμενους 12-24 μήνες, προειδοποιούν οι CEOs της Wall Street. Όμως μια τέτοια διόρθωση μπορεί να είναι και μια θετική εξέλιξη, πιστεύουν.

Τα εταιρικά αποτελέσματα είναι ισχυρά, όμως οι αποτιμήσεις προβληματίζουν, είπε σε ημερίδα που διοργάνωσε το Hong Kong Monetary Authority ο Mike Gitlin, που ως πρόεδρος και CEO της επενδυτικής εταιρείας Capital Group επιβλέπει κεφάλαια 3 τρισ. δολαρίων.

Στο ερώτημα εάν οι μετοχές είναι φθηνές, δίκαια αποτιμημένες ή ακριβές, ο Gitlin εκτίμησε ότι οι περισσότεροι άνθρωποι «θα έλεγαν ότι βρισκόμαστε κάπου ανάμεσα στο δίκαια αποτιμημένες και το ακριβές, αλλά δεν πιστεύω ότι πολλοί θα έλεγαν ότι είμαστε ανάμεσα στο φθηνές και το δίκαια αποτιμημένες».

Ανάλογες απόψεις εξέφρασαν, σύμφωνα με το Bloomberg, ο CEO της Morgan Stanley Ted Pick και της Goldman Sachs, David Solomon. Και οι δύο βλέπουν πιθανότητες ενός σημαντικού selloff την επόμενη περίοδο, επισημαίνοντας, ωστόσο, ότι οι διορθώσεις είναι φυσιολογικό κομμάτι του χρηματιστηριακού κύκλου, αναφέρει το moneyriview.gr.

Σύμφωνα με τον Pick, οι αγορές έχουν διανύσει πολύ δρόμο, όμως ο κίνδυνος ενός λάθους πολιτικής στις ΗΠΑ και η γεωπολιτική αβεβαιότητα δεν έχουν εκλείψει.

«Ναι, οι αγορές φαίνονται ακριβές. Αλλά η πραγματικότητα είναι ότι το συστηματικό ρίσκο έχει πιθανότατα περιοριστεί», είπε. Όπως εκτίμησε, το 2026 θα δοθεί μεγαλύτερη σημασία στα εταιρικά αποτελέσματα, με αποτέλεσμα οι ισχυρότερες επιχειρήσεις να υπεραποδίδουν και οι ασθενέστερες να μένουν πίσω. Επιπλέον, με την αγορά νέων εκδόσεων μετοχών να είναι ενεργή σε όλο τον κόσμο, ο Pick σημείωσε ότι «οι επενδυτές θέλουν να αναλάβουν ρίσκα».

«Πρέπει επίσης να είμαστε ανοικτοί απέναντι στην πιθανότητα ότι θα υπάρξουν πτώσεις 10-15%, οι οποίες δεν θα οφείλονται σε κάποια απότομη μακροοικονομική εξέλιξη», σημείωσε ο Pick, κάνοντας λόγο για μια «υγιή εξέλιξη».

Ο S&P 500 εμφανίζει P/E στο 23, δηλαδή υψηλότερα από τον μέσο όρο πενταετίας του 20. Αντίστοιχα, το P/E του Nasdaq 100 διαμορφώνεται στο 28, έναντι σχεδόν 19 που ήταν το 2022.

Οι ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις έχουν ενταθεί, καθώς οι αγορές κινούνται από ρεκόρ σε ρεκόρ, παρά την επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας και το shutdown στις ΗΠΑ.

Οι αγορές είναι πιο παράλογες στα υψηλά ενός bull market και στα χαμηλά ενός bear market, είπε ο CEO της Citadel Ken Griffin, εκτιμώντας ότι σήμερα βρισκόμαστε «πολύ βαθιά σε ένα bull market».

Σύμφωνα με τον Solomon της Goldman Sachs, οι μετοχές του τεχνολογικού κλάδου είναι πλήρως αποτιμημένες, αλλά δεν ισχύει το ίδιο για το σύνολο της αγοράς.

Η συμβουλή της Goldman προς τους πελάτες της είναι να παραμείνουν επενδεδυμένοι, να προσέχουν τις τοποθετήσεις των χαρτοφυλακίων τους και να μην προσπαθούν να πιάσουν το timing της αγοράς.

Ο Solomon είπε επίσης ότι πτώσεις 10% με 15% συμβαίνουν συχνά κατά τη διάρκεια ανοδικών κύκλων, χωρίς να αλλάζουν την γενική κατεύθυνση των ροών κεφαλαίου ή τις μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις.

«Απλά σημαίνει ότι οι αγορές τρέχουν και μετά διορθώνουν, ώστε οι άνθρωποι να μπορούν να επανεκτιμήσουν», σημείωσε ο Solomon.