Titan: Στα 59 ευρώ ανεβάζει τον πήχη για την Titan η Pantelakis Securities

Οι αναλυτές «βλέπουν» σημαντικό περιθώριο re-rating

Στα 59 ευρώ (από 51,5 ευρώ προηγουμένως) ανεβάζει τον πήχη για την Titan η Pantelakis Securities, η οποία δίνει σύσταση «overweight» (υπεραπόδοση) για τη μετοχή. Σε 20% υπολογίζεται το περιθώριο ανόδου σε σχέση με το χθεσινό κλείσιμο στα 49,35 ευρώ, αναφέρει το newmoney.gr.

Συνοπτικά, οι αναλυτές «βλέπουν» σημαντικό περιθώριο re-rating, το οποίο στηρίζεται στην ισχυρή οργανική ανάπτυξη, την ελεύθερη προαιρετικότητα για εξαγορές (bolt-on M&A) και την ελκυστική αποτίμηση, καθώς διαπραγματεύεται με αδικαιολόγητο discount 37% έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών εταιρειών και 51% έναντι των αμερικανικών, βάσει προβλεπόμενου EV/EBITDA για το 2026.

Ακόμη και στην αναβαθμισμένη τιμή στόχο την Pantelakis, η Titan διαπραγματεύεται με 8x επί του EV/EBITDA το 2026, υποδηλώνοντας μεγάλο αλλά εύλογο discount 25% έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών εταιρειών και 47% έναντι των αμερικανικών.

Λαμβάνοντας υπόψη τις συμφωνίες σε Γαλλία (Vracs de l’Estuaire) και Τουρκία (Tracim), η χρηματιστηριακή εταιρεία υπολογίζει σε EBITDA 0,9 δισ. ευρώ το 2029, με μέση ετήσια αύξηση 8% σε βάθος 4ετίας, με περιθώρια άνω του 26% και κέρδη περίπου 6 ευρώ ανά μετοχή. Αυτό αφήνει χώρο για μόχλευση στο 1x επί του EBITDA, υποδηλώνοντας πρόσθετο περιθώριο για εξαγορές περίπου 1 δισ. ευρώ.

Ανάπτυξη σε όλα τα μέτωπα

Η ισχύς της Titan στηρίζεται στις ΗΠΑ, τον βασικό πυλώνα κερδοφορίας, όπου οι ισχυρές περιφερειακές θέσεις και η καθετοποιημένη ολοκλήρωση στηρίζουν την υπεραπόδοση της μετοχής, χάρη στη ζήτηση για data centers, τις επενδύσεις υποδομών και την ανάκαμψη στην αγορά κατοικίας στα τέλη του 2026.

Στην Ευρώπη, η Ελλάδα και η Βουλγαρία εισέρχονται σε ανοδικό κύκλο έργων υποδομής, με ευρωπαϊκή χρηματοδότηση που εξασφαλίζει πολυετή ορατότητα σε ό,τι αφορά τους όγκους και ευνοϊκή τιμολογιακή δυναμική.

Το πλεονέκτημα ενισχύεται από το σταδιακό τέλος των δωρεάν δικαιωμάτων CO₂ από το 2026, ενώ το άφθονο απόθεμα δικαιωμάτων έως το 2031 και η περιορισμένη έκθεση ETS (κάτω από 30%) προσφέρουν φυσικό αντιστάθμισμα έναντι των ανταγωνιστών, στηρίζοντας την αύξηση περιθωρίων.

Τέλος, η Ανατολική Μεσόγειος εξελίσσεται σε βασικό εξαγωγικό κόμβο, με αυξανόμενες υποδομές, βελτιωμένες αποδόσεις και την εξαγορά της Tracim να ενισχύει την ικανότητα τροφοδότησης της αγοράς των ΗΠΑ.

Κρύβουν δύναμη οι συναλλαγματικές ισοτιμίες

Η Pantelakis μειώνει κατά 3% την πρόβλεψη για το καθαρό EBITDA του 2025, κυρίως λόγω υποτίμησης του δολαρίου, ηπιότερων όγκων στις ΗΠΑ και χαμηλότερων περιθωρίων εξαγωγών από την Ελλάδα, οι οποίες αντισταθμίζονται εν μέρει από την ισχυρότερη ανάκαμψη στην Ανατολική Μεσόγειο.

Για το 2026, αναβαθμίζει το EBITDA κατά 6% χάρη στην απότομη ανάκαμψη στην Αίγυπτο και στην υψηλής ανάπτυξης-περιθωρίου τουρκική Tracim, παρά τους συνεχιζόμενους συναλλαγματικούς κινδύνους και μια πρόσθετη μείωση περίπου 7% στο EBITDA των ΗΠΑ.