Έτος-ρεκόρ ήταν το 2025 για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έχει κερδίσει 16%

Έτος-ρεκόρ ήταν το 2025 για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, καθώς η ενίσχυση των τιμών των μετάλλων και η υπόσχεση για μαζικές αμυντικές δαπάνες έδωσαν ώθηση στις μετοχές. Όμως, οι τράπεζες ήταν αυτές που έκλεψαν την παράσταση, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι το ράλι θα συνεχιστεί και το 2026.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έχει κερδίσει 16% από τις αρχές του 2025, σημειώνοντας νέο ιστορικό υψηλό και ξεπερνώντας τον S&P 500 σε όρους δολαρίου.

Στο τιμόνι της ανόδου βρέθηκαν οι τράπεζες, με τον κλάδο να ενισχύεται κατά 65% και να οδεύει προς την καλύτερη χρονιά του από το 1997, χάρη στα ισχυρά αποτελέσματα και τις διανομές προς τους μετόχους.

Αντίθετα, οι μετοχές που έμειναν πίσω από το ράλι ήταν κυρίως εκείνες που είχαν έκθεση στους δυσμενείς παράγοντες της χρονιάς, όπως οι δασμοί, το αδύναμο δολάριο και ο κινεζικός ανταγωνισμός, σημειώνει ο Peter Oppenheimer της Goldman Sachs, μιλώντας στο Bloomberg.

Όσο για το επόμενο έτος, οι στρατηγικοί αναλυτές εκτιμούν ότι μια σειρά από παράγοντες θα λειτουργήσουν ευνοϊκά για τις ευρωπαϊκές μετοχές. Κυρίως, όπως λένε, η Ευρώπη έχει χαμηλότερη έκθεση σε οποιαδήποτε πιθανή φούσκα στις μετοχές τεχνολογίας, η οποία δίνει ώθηση στη Wall Street.

«Ο φόβος για περαιτέρω εξασθένηση του δολαρίου, το ακόμη σημαντικό χάσμα στις αποτιμήσεις σε σχέση με τις ΗΠΑ και το θετικό μακροοικονομικό υπόβαθρο αναμένεται επίσης να ευνοήσουν τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2026», λέει ο Ulrich Urbahn της Berenberg. «Ωστόσο, για να δώσουν και πάλι καλές επιδόσεις οι ευρωπαϊκές μετοχές, πρέπει και τα κέρδη να αυξηθούν το επόμενο έτος».

Καθώς οι μετοχές των Banco Santander, Societe Generale και Commerzbank κλείνουν μια χρονιά-ρεκόρ, οι αναλυτές της JP Morgan εκτιμούν ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα συνεχίσουν να σημειώνουν άνοδο. «Μπαίνουμε στο 2026 με μια συνεχή και επιβεβαιωμένη θετική άποψη για τις ευρωπαϊκές τράπεζες», σημειώνουν, επικαλούμενοι τη βελτίωση της οικονομίας, τα σταθερά επιτόκια, τον πληθωρισμό και την ανεργία.

Οι μετοχές του αμυντικού τομέα σημείωσαν ένα ισχυρό ράλι μέσα στο 2025, καθώς οι ευρωπαϊκές χώρες αναγκάστηκαν να αυξήσουν τις στρατιωτικές δαπάνες τους, ως απάντηση στη στρατηγική του Donald Trump.

Η βρετανική εταιρεία κατασκευής πολεμικών πλοίων Babcock International σημείωσε την καλύτερη χρονιά της και μπήκε στον δείκτη FTSE 100 του Ηνωμένου Βασιλείου. Η γερμανική εταιρεία κατασκευής όπλων και πυρομαχικών Rheinmetall σημείωσε επίσης τη μεγαλύτερη άνοδο που έχει καταγραφεί ποτέ, κερδίζοντας την είσοδό της στον δείκτη Euro Stoxx 50. Η Indra Sistemas, εταιρεία ανάπτυξης αμυντικών συστημάτων, ήταν η μετοχή με την καλύτερη απόδοση στην Ισπανία, σημειώνοντας άνοδο περίπου 180%.

Παρότι οι προσπάθειες για τον τερματισμό του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας αποτελούν έναν κρίσιμο παράγοντα για την πορεία των αμυντικών βιομηχανιών, η Morgan Stanley σημειώνει ότι η επόμενη βασική εξέλιξη για το 2026 θα είναι οι αμυντικοί προϋπολογισμοί των επιμέρους χωρών, που θα δώσουν μια δυναμική στις παραγγελίες και τα εταιρικά κέρδη του κλάδου.

Υπεραποδόσεις εμφάνισαν και οι μετοχές του κλάδου εξορύξεων, καθώς οι γεωπολιτικές ανησυχίες ενίσχυσαν τη ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα και οι αυξανόμενες απαιτήσεις ηλεκτροδότησης για την τροφοδοσία των data centers τεχνητής νοημοσύνης ώθησαν τις τιμές του χαλκού σε επίπεδα ρεκόρ.

Η εταιρεία εξόρυξης χρυσού και αργύρου Fresnillo ήταν η μετοχή με την καλύτερη απόδοση του βρετανικού FTSE 100 το 2025, πενταπλασιάζοντας την αξία της. Η πολωνική εταιρεία παραγωγής χαλκού και αργύρου KGHM Polska Miedz υπερδιπλασιάστηκε.

Όμως η εταιρεία κοσμημάτων Pandora είδε την άλλη όψη του νομίσματος αυτής της χρονιάς-ρεκόρ για το ασήμι, καθώς το ράλι του μετάλλου αύξησε τα κόστη της. Η μετοχή υποχώρησε κατά 47% και ήταν ανάμεσα σε εκείνες με τις χειρότερες επιδόσεις του δείκτη Stoxx Europe 600.

Η Puma υποχώρησε κατά 50% και αναμένεται να κλείσει τη χειρότερη χρονιά της. Το έτος ξεκίνησε άσχημα, αφού τα απογοητευτικά κέρδη προκάλεσαν αναθεώρηση στους στόχους κερδοφορίας και ένα πρόγραμμα μείωσης κόστους.

Ακολούθησαν περισσότερες προειδοποιήσεις, με την εταιρεία αθλητικών ειδών να ανακοινώνει περικοπές θέσεων εργασίας και σχέδια να εντείνει την εστίασή της, καθώς οι ανταγωνιστικές Adidas, ON Holding και New Balance Athletics ωφελήθηκαν από την αυξανόμενη δημοτικότητα του τρεξίματος. Οι αμερικανικοί δασμοί στο Βιετνάμ, που αποτελεί κρίσιμο κέντρο παραγωγής, επέδρασαν επίσης αρνητικά.

Δεύτερη χρονιά απωλειών ήταν το 2025 για τον κλάδο αυτοκινήτων και ανταλλακτικών της Ευρώπης, καθώς οι αυτοκινητοβιομηχανίες αντιμετώπισαν υποτονική ζήτηση, αυξημένο κόστος λόγω των δασμών και ανταγωνισμό από την Κίνα, την ώρα που ήδη δυσκολεύονταν με τη μετάβαση στην ηλεκτροκίνηση.

Στους χαμένους και η Novo Nordisk, για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά, με πτώση 48%. Ο φαρμακευτικός γίγαντας αντιμετωπίζει έντονο ανταγωνισμό από εταιρείες που προσφέρουν φθηνότερες εκδόσεις των φαρμάκων απώλειας βάρους Wegovy και Ozempic, καθώς από την αμερικανική Eli Lilly.