Fitch: Η Ελλάδα θα συνεχίσει να παρουσιάζει δημοσιονομικά πλεονάσματα

Έπειτα και από τις πρόσφατες υπεραποδόσεις της στο δημοσιονομικό μέτωπο

Οι αντίθετες τάσεις στο μέτωπο του χρέους είναι, σύμφωνα με την Fitch, ο βασικός μοχλός πίσω από τη σύγκλιση των αξιολογήσεων των ευρωπαϊκών κρατών. Οι αναλυτές του οίκου εκτιμούν ότι η τάση αυτή θα συνεχιστεί, εν μέσω ουσιαστικών δημοσιονομικών πιέσεων, καθώς οι εθνικές κυβερνήσεις απαντούν με διαφορετικό τρόπο στις μακροοικονομικές και δημοσιονομικές προκλήσεις.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Fitch εκτιμά ότι η Ελλάδα θα συνεχίσει να παρουσιάζει δημοσιονομικά πλεονάσματα, έπειτα και από τις πρόσφατες υπεραποδόσεις της στο δημοσιονομικό μέτωπο.

Ο οίκος αξιολογεί τη χώρα μας με ΒΒΒ- και θετικές προοπτικές, καθώς σημειώνει ότι η Αθήνα επιδεικνύει ισχυρή δέσμευση στη δημοσιονομική σύνεση. Στο πλαίσιο αυτό, επισημαίνει, η Ελλάδα είναι ανάμεσα στις χώρες που δείχνουν ότι η πορεία σύγκλισης των πιστοληπτικών αξιολογήσεων στην Ευρώπη θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια, αναφέρει το moneyriview.gr.

Στο 10μηνο του 2025, η Fitch αναβάθμισε τρεις από τις χώρες του ευρωπαϊκού Νότου (που γενικά έχουν χαμηλότερες αξιολογήσεις) και υποβάθμισε τέσσερις χώρες του ευρωπαϊκού Βορρά (που έχουν υψηλότερες αξιολογήσεις).

Αυτή η σύγκλιση των αξιολογήσεων αντανακλά την απόκλιση των δημοσιονομικών επιδόσεων.

Η γενική τάση θέλει τις χώρες των μνημονίων να κάνουν σημαντική πρόοδο στη δημοσιονομική προσαρμογή τους, με μειωμένες δημοσιονομικές ανισορροπίες, βελτιωμένη εξωτερική ανταγωνιστικότητα και καλύτερη δημοσιονομική θέση.

Αντίθετα, το κοινό χαρακτηριστικό στις τέσσερις ευρωπαϊκές χώρες που υποβαθμίστηκαν είναι η αξιοσημείωτη αύξηση του χρέους τους από το 2019.

Στην περίπτωση της Φινλανδίας έχει καταγραφεί αύξηση κατά 17 ποσοστιαίες μονάδες, στη Γαλλία κατά 15 ποσοστιαίες μονάδες και στην Αυστρία κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ στην περίπτωση του Βελγίου, η αύξηση μπορεί να είναι ηπιότερη, όμως το χρέος ήταν υψηλό και τα δημοσιονομικά ελλείμματα είναι επίμονα μεγαλύτερη μετά την πανδημία.

Το βασικό σενάριο της Fitch μιλά για ήπια δημοσιονομική χαλάρωση, με το μέσο έλλειμμα στη Δυτική Ευρώπη να διευρύνεται στο 1,8% του ΑΕΠ το 2026-2027, από 1,3% το 2024-2025.

Όμως, οι χώρες που υπεραπέδωσαν το τελευταίο διάστημα, όπως η Ελλάδα, η Κύπρος και η Ιρλανδία, αναμένεται να διατηρήσουν τα πλεονάσματά τους. Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος δίνει θετικές προοπτικές στην αξιολόγηση της Ελλάδας, την Ισλανδίας και του Σαν Μαρίνο, προϊδεάζοντας για περαιτέρω σύγκλιση του αξιόχρεου.

Αντίθετα, στις χώρες που υποβαθμίστηκαν το 2025, ο οίκος θα παρακολουθεί την ικανότητα των κυβερνήσεών τους να εφαρμόσουν δημοσιονομική προσαρμογή με διάρκεια, προκειμένου να μπορέσουν να διατηρήσουν τα δημοσιονομικά «μαξιλάρια» κόντρα στη δύσκολη δυναμική του χρέους. Ο πολιτικός κατακερματισμός καθιστά την προσπάθεια αυτή δυσκολότερη.

Όπως εξηγεί η Fitch, η βασική πρόκληση για τις κυβερνήσεις είναι να κλείσουν το χάσμα ανάμεσα στα έσοδα και τις δαπάνες, αυξάνοντας τα έσοδα, σε μία περίοδο που αντιμετωπίζουν πολιτικές και διαρθρωτικές προκλήσεις στη μείωση των δαπανών.

Οι δημοσιονομικές ακαμψίες είναι εμφανείς και στις 4 χώρες που υποβαθμίστηκαν το 2025, καθώς η αναλογία δαπανών/ΑΕΠ τους ήταν κατά μέσο όρο περίπου 56% πέρυσι, έναντι μέσου όρου 46,5% στη Δυτική Ευρώπη και περίπου 4 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τα προ πανδημίας επίπεδα.

Εκτός από τις μακροχρόνιες διαρθρωτικές πιέσεις στις δαπάνες, όπως είναι η γήρανση του πληθυσμού, αλλά και τους κυκλικούς παράγοντες, όπως είναι τα υψηλότερα επιτόκια, η Fitch τονίζει ότι μια ακόμα σημαντική εξέλιξη για το 2025 ήταν η δέσμευση των μελών του ΝΑΤΟ για υψηλότερες αμυντικές δαπάνες. Οι χώρες με τα μεγαλύτερα δημοσιονομικά περιθώρια αναμένεται να προχωρήσουν σε ταχύτερες αυξήσεις των σχετικών δαπανών.