Η Capital Economics θεωρεί ότι ο χρυσός δεν θα καταρρεύση

Ο χρυσός ενδεχομένως να είναι μια φούσκα που θα σκάσει σύντομα

Στα 3.500 δολάρια ανά ουγγιά θέτει τώρα την τιμή-στόχο για τον χρυσό, έως τα τέλη του 2026 η Capital Economics, αφότου η προειδοποίησή της ότι το ράλι του πολύτιμου μετάλλου έχει λάβει υπερβολικές διαστάσεις, αποδείχθηκε εύστοχη.

Ο οίκος αναλύσεων δεν πιστεύει ότι η καθοδική τάση που καταγράφεται τις τελευταίες ημέρες στην αγορά του χρυσού θα αντιστραφεί, αναγνωρίζει όμως, ότι ακόμα και σε αυτά τα επίπεδα, δεν μπορεί κανείς να μιλά για κατάρρευση του χρυσού. Εάν οι τιμές έπεφταν στα 3.500 δολάρια σήμερα, θα ήταν και πάλι κατά 28% υψηλότερες από τα υψηλά της δεκαετίας του 1980, σημειώνει.

Η Capital Economics είχε γράψει σε ανάλυσή της στις 20 Οκτωβρίου ότι ο χρυσός ενδεχομένως να είναι μια φούσκα που θα σκάσει σύντομα. Όπως επεσήμαινε τότε, ήταν πολύ δύσκολο να δικαιολογηθεί η τόσο μεγάλη άνοδος σε πραγματικούς όρους, καθώς η τιμή του χρυσού είχε φτάσει 60% υψηλότερα από την προηγούμενη κορυφή του 1980, αναφέρει το moneyriview.gr.

Έπειτα από την απότομη διόρθωση που ακολούθησε, φέρνοντας τον χρυσό κάτω από τα 4.000 δολάρια (σήμερα η τιμή σημειώνει μια μικρή αντίδραση, στην περιοχή των 4.030 δολαρίων), η Capital Economics αναγνωρίζει ότι μια μικρή ανάκαμψη είναι πιθανή, ως αντίδραση στην ταχύτητα του sell off, όμως οι τιμές τελικά θα υποχωρήσουν περαιτέρω.

Η νέα πρόβλεψη του οίκου για τιμές στα 3.500 δολάρια στα τέλη του 2026, βασίζεται στην εκτίμηση ότι κάποιοι από τους παράγοντες που πυροδότησαν το ράλι, θα συνεχίσουν να στηρίζουν τον χρυσό στο μέλλον.

Ανάμεσα σε αυτούς τους παράγοντες είναι η διαφοροποίηση των αποθεματικών από το δολάριο, η ζήτηση από την Κίνα (λόγω των συνεχιζόμενων προβλημάτων στην αγορά ακινήτων) και η αύξηση της έκθεσης των asset managers στο μέταλλο, μέσω των ETFs.

Όμως, ακόμα και αυτοί οι παράγοντες μπορούν να στηρίξουν τις τιμές μόνο μέχρις ενός σημείου. Για παράδειγμα, το μερίδιο του χρυσού στα συνολικά αποθεματικά έχει ήδη αυξηθεί πάνω από το 20%. Εν τω μεταξύ, το ράλι των κινεζικών μετοχών καθιστά τον χρυσό λιγότερο ελκυστικό στη χώρα. Και οι διαχειριστές κεφαλαίων θα συνεχίσουν να αυξάνουν την έκθεσή τους στον χρυσό μόνο εάν οι επιδόσεις του το δικαιολογούν.

Παράλληλα, η ιδέα ότι η εκτίναξη του χρυσού από τις αρχές του Αυγούστου έως τα μέσα Οκτωβρίου δικαιολογείται από τις αυξανόμενες ανησυχίες για υποτίμηση του δολαρίου, επίσης δεν «στέκει», καθώς το δολάριο ήταν σε γενικές γραμμές σταθερό στο διάστημα αυτό.

Αντ΄ αυτού, η Capital Economics πιστεύει ότι η πραγματική αιτία πίσω από το ράλι είναι το FOMO (fear of missing out), δηλαδή ο φόβος των επενδυτών μήπως μείνουν έξω από τα κέρδη. Όμως τώρα, το «boom» που κυνηγούσαν όλοι, εξελίσσεται σε ένα «mini-bust», σημειώνει ο οίκος.