ΗΠΑ: Στη δίνη του Τραμπ οι αμερικανικές αγορές

Τι σημαίνουν οι δασμοί για τις μετοχές

Ένας εμπορικός πόλεμος των ΗΠΑ με μερικούς από τους μεγαλύτερους εμπορικούς εταίρους της χώρας, δηλαδή Μεξικό, Κίνα και Καναδάς, θα προκαλέσει τριγμούς στις αμερικανικές και τις παγκόσμιες αγορές.

Ο Donald Trump έχει αναγγείλει ότι θα προχωρήσει σε δασμούς ύψους 25% στις εισαγωγές από Μεξικό και Καναδά, ενώ έχει δεσμευτεί ότι με την επιστροφή του στον Λευκό Οίκο θα εφαρμόσει επιπλέον δασμούς 10% στα κινεζικά προϊόντα.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι δασμοί, στην περίπτωση που πράγματι επιβληθούν, θα επιβαρύνουν δυσανάλογα συγκεκριμένους χρηματιστηριακούς κλάδους. Από το Μεξικό, τον Καναδά και την Κίνα προέρχεται περίπου το 43% των εισαγόμενων προϊόντων στις ΗΠΑ. Ετσι, οι αναλυτές της Barclays προβλέπουν ότι οι προστατευτικές πολιτικές στο εμπόριο μεταξύ των ΗΠΑ και των χωρών αυτών θα οδηγήσουν σε πτώση 1,7% των κερδών ανά μετοχή (EPS) στις εισηγμένες στον S&P 500. Σημειώνουν όμως ότι το πλήγμα θα είναι ακόμα μεγαλύτερο εάν οι χώρες αυτές προχωρήσουν σε αντίποινα, με τα κέρδη ανά μετοχή να μειώνονται κατά 2,8% στην περίπτωση ενός εμπορικού πολέμου μεγάλου βεληνεκούς.

Στο σενάριο αυτό, οι ειδικοί της Barclays αναμένουν ότι ο κλάδος των προϊόντων δευτερεύουσας σημασίας και ο τομέας των υλικών θα επιβαρυνθούν περισσότερο, καθώς μεγάλο μέρος της προμήθειας και της παραγωγής τους βρίσκεται στο Μεξικό και τον Καναδά. Μικρότερος θα είναι ο αντίκτυπος των δασμών σε άλλους τομείς του S&P 500, όπως τα βιομηχανικά αγαθά, η τεχνολογία και τα προϊόντα πρώτης ανάγκης.

Σίγουρα, πρέπει πρώτα να επιβεβαιωθεί η πρόθεση του νέου προέδρου να επιβάλει δασμούς, καθώς όπως σημειώνει η Barclays μέχρι στιγμής οι απειλές για δασμούς λειτουργούν ως διαπραγματευτικό εργαλείο.

Οι απειλές επηρεάζουν τους δείκτες

Βέβαια, έρευνα της Fed της Νέας Υόρκης από τις αρχές Δεκεμβρίου δείχνει ότι από μόνες τους οι ανακοινώσεις για δασμούς μπορεί να επηρεάσουν τον S&P 500 και αναμένονται πολλές ακόμα από την κυβέρνηση Trump. Η ανάλυση «δείχνει» την πρώτη θητεία του Trump, όταν οι αποδόσεις των μετοχών στον S&P υποχωρούσαν σταθερά μετά από κάθε ανακοίνωση για δασμούς.

«Αυτές οι πτώσεις στις τιμές της αγοράς είναι πιθανό να αντανακλούν δύο δυνάμεις. Πρώτον, οι αγορές μπορεί να είναι πιο απαισιόδοξες για τα μελλοντικά κέρδη των εταιρειών και δεύτερον οι παράγοντες της αγορές είναι πολύ λιγότερο διατεθειμένοι να διακρατούν ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, ακόμα κι αν οι προσδοκίες για τα μελλοντικά κέρδη παραμείνουν αμετάβλητες», σημείωσαν οι αναλυτές σε πρόσφατη έκθεση.

Η Goldman Sachs έχει υποστηρίξει ότι η εμπορική αβεβαιότητα θα παραμείνει είτε ο Trump προχωρήσει με δασμούς σε Μεξικό και Καναδά είτε όχι. Οι αναλυτές της πιστεύουν ότι η στάση του προστατευτισμού είναι απλώς μια αρχική θέση ενόψει των διαπραγματεύσεων για τη Συμφωνία ΗΠΑ-Μεξικού-Καναδά (USMCA) το 2026.

Στην προεκλογική του καμπάνια, ο Trump έκανε επίσης λόγο για δασμούς 10% σε όλες τις εισαγωγές προς τις ΗΠΑ. Η Barclays πριν τις εκλογές είχε υπολογίσει ότι ένα τέτοιο μέτρο θα οδηγήσει σε πτώση 3,2% των κερδών ανά μετοχή το 2025.

Πηγή: moneyreview.gr