Οι κερδισμένοι και οι χαμένοι στις ευρωπαϊκές αγορές το 2025

Ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 ενισχύθηκε κατά 16% από τις αρχές του 2025

Χρονιά-ρεκόρ ήταν το 2025 για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, καθώς η άνοδος στις τιμές των μετάλλων και η προοπτική σημαντικών αμυντικών δαπανών έδωσαν ώθηση στις μετοχές. Τον πρωταγωνιστικό ρόλο, ωστόσο, ανέλαβαν οι τράπεζες, με αρκετούς αναλυτές να εκτιμούν ότι η δυναμική μπορεί να διατηρηθεί και το 2026, αναφέρει το moneyriview.gr.

Ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 ενισχύθηκε κατά 16% από τις αρχές του 2025, καταγράφοντας νέο ιστορικό υψηλό και υπεραποδίδοντας έναντι του S&P 500 όταν οι αποδόσεις μετρώνται σε δολάρια. Στην κορυφή του ράλι βρέθηκε ο τραπεζικός κλάδος, ο οποίος σημείωσε άνοδο 65% – πορεία που τον φέρνει στην καλύτερη ετήσια επίδοση από το 1997, με «καύσιμα» τα ισχυρά αποτελέσματα και τις αυξημένες διανομές προς τους μετόχους.

Στον αντίποδα, πίσω από τη γενική άνοδο έμειναν κυρίως μετοχές που είχαν μεγαλύτερη έκθεση στους «αρνητικούς» παράγοντες της χρονιάς, όπως οι δασμοί, το ασθενέστερο δολάριο και ο κινεζικός ανταγωνισμός, όπως σχολίασε ο Peter Oppenheimer της Goldman Sachs στο Bloomberg.

Για το 2026, στρατηγικοί αναλυτές εμφανίζονται πιο αισιόδοξοι για τις ευρωπαϊκές μετοχές, επισημαίνοντας ότι η Ευρώπη είναι λιγότερο εκτεθειμένη σε ένα ενδεχόμενο «φούσκωμα» των τεχνολογικών αποτιμήσεων που στηρίζει τη Wall Street. Παράλληλα, ο Ulrich Urban της Berenberg αναφέρει ότι ο φόβος νέας αποδυνάμωσης του δολαρίου, το χάσμα αποτιμήσεων έναντι των ΗΠΑ και ένα θετικότερο μακροοικονομικό υπόβαθρο μπορούν να λειτουργήσουν υποστηρικτικά. Την ίδια στιγμή, υπογραμμίζεται ότι για να συνεχιστεί η υπεραπόδοση, κρίσιμο ρόλο θα παίξει και η αύξηση των εταιρικών κερδών.

Μετοχές όπως των Banco Santander, Societe Generale και Commerzbank ολοκληρώνουν τη χρονιά σε ιστορικά ισχυρή τροχιά, ενώ η JP Morgan διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο, αναφέροντας ότι η βελτίωση του οικονομικού περιβάλλοντος, τα σταθερά επιτόκια και οι δείκτες για πληθωρισμό και ανεργία στηρίζουν το αφήγημα των ευρωπαϊκών τραπεζών.

Σημαντική άνοδο παρουσίασαν και οι μετοχές του αμυντικού κλάδου, καθώς αρκετές ευρωπαϊκές χώρες επιτάχυναν τις στρατιωτικές δαπάνες τους ως απάντηση στη στρατηγική του Donald Trump. Η βρετανική Babcock International κατέγραψε την καλύτερη χρονιά της και εντάχθηκε στον FTSE 100, ενώ η γερμανική Rheinmetall σημείωσε ιστορικό ράλι που της «άνοιξε» τον δρόμο για τον Euro Stoxx 50. Στην Ισπανία, η Indra Sistemas ξεχώρισε ως η μετοχή με την υψηλότερη απόδοση, με άνοδο περίπου 180%. Παρότι οι εξελίξεις γύρω από τον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας παραμένουν κρίσιμος παράγοντας, η Morgan Stanley εκτιμά ότι το 2026 το κλειδί για τις εταιρείες άμυνας θα είναι οι εθνικοί αμυντικοί προϋπολογισμοί, που θα διαμορφώσουν ρυθμό παραγγελιών και κερδοφορίας.

Υπεραποδόσεις κατέγραψαν και οι εταιρείες εξορύξεων. Οι γεωπολιτικές ανησυχίες τροφοδότησαν τη ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα, ενώ οι αυξημένες ανάγκες ηλεκτροδότησης -με αιχμή τα data centers τεχνητής νοημοσύνης- έφεραν τον χαλκό σε επίπεδα ρεκόρ. Η Fresnillo, που δραστηριοποιείται σε χρυσό και ασήμι, ήταν η κορυφαία μετοχή του FTSE 100, πενταπλασιάζοντας την αξία της, ενώ η πολωνική KGHM Polska Miedz υπερδιπλασιάστηκε.

Υπήρξαν όμως και «παράπλευρες απώλειες» από το ράλι των μετάλλων: η Pandora, λόγω αύξησης του κόστους πρώτων υλών, είδε τη μετοχή της να υποχωρεί 47%, καταγράφοντας μία από τις χειρότερες επιδόσεις στον Stoxx Europe 600.

Στους μεγάλους χαμένους της χρονιάς βρέθηκε και η Puma, με πτώση 50% και προοπτική για τη χειρότερη χρονιά της, καθώς οι απογοητευτικές επιδόσεις οδήγησαν σε αναθεώρηση στόχων, πρόγραμμα μείωσης κόστους και στη συνέχεια σε περικοπές θέσεων εργασίας, την ώρα που ανταγωνιστές όπως Adidas, ON Holding και New Balance επωφελήθηκαν από την αυξανόμενη δημοτικότητα του τρεξίματος.

Δεύτερη συνεχόμενη χρονιά απωλειών ήταν το 2025 για τον ευρωπαϊκό κλάδο αυτοκινήτων και ανταλλακτικών, καθώς οι αυτοκινητοβιομηχανίες βρέθηκαν αντιμέτωπες με υποτονική ζήτηση, αυξημένο κόστος λόγω δασμών και εντεινόμενο ανταγωνισμό από την Κίνα, σε μια περίοδο που ήδη πιέζονταν από τη μετάβαση στην ηλεκτροκίνηση.

Στις αρνητικές εκπλήξεις κατατάσσεται και η Novo Nordisk, για δεύτερη διαδοχική χρονιά, με πτώση 48%. Ο φαρμακευτικός όμιλος αντιμετωπίζει πίεση από εταιρείες που διαθέτουν φθηνότερες εκδοχές των Wegovy και Ozempic, αλλά και από την αμερικανική Eli Lilly.