Το 2025 καταγράφηκε ως μία από τις πιο αντιφατικές χρονιές για το πετρέλαιο της τελευταίας δεκαετίας

Οι τιμές κινήθηκαν σε ένα μεγάλο εύρος

Το 2025 καταγράφηκε ως μία από τις πιο αντιφατικές χρονιές για το πετρέλαιο της τελευταίας δεκαετίας. Από τη μία πλευρά, η παγκόσμια οικονομία έδειξε σημάδια επιτάχυνσης, κυρίως στο δεύτερο μισό του έτους, ενισχύοντας τις προσδοκίες για αύξηση της ζήτησης.

Από την άλλη, η αγορά βρέθηκε αντιμέτωπη με μια διαρκή αίσθηση υπερπροσφοράς, καθώς η παραγωγή παρέμεινε υψηλή και τα αποθέματα σε βασικές περιοχές δεν μειώθηκαν στον βαθμό που είχε αρχικά εκτιμηθεί.

Κατά τη διάρκεια του 2025, οι τιμές κινήθηκαν σε ένα μεγάλο εύρος, με έντονες διακυμάνσεις που τροφοδοτήθηκαν κυρίως από γεωπολιτικά γεγονότα και λιγότερο από τα θεμελιώδη μεγέθη. Κάθε ένταση στη Μέση Ανατολή ή στη Λατινική Αμερική οδηγούσε σε βραχυπρόθεσμα ράλι, τα οποία όμως αποδείχθηκαν ευάλωτα, καθώς δεν συνοδεύονταν από πραγματικές διακοπές στην προσφορά.

Η αγορά έδειξε να τιμολογεί περισσότερο τον φόβο παρά την πραγματικότητα. Η απουσία ουσιαστικών προβλημάτων στις ροές πετρελαίου και φυσικού αερίου κράτησε τις ανοδικές κινήσεις περιορισμένες χρονικά.

Έτσι, το 2025 έκλεισε με τιμές χαμηλότερες από τα επίπεδα που είχαν καταγραφεί έναν χρόνο νωρίτερα, επιβεβαιώνοντας ότι η υπερπροσφορά λειτουργεί ως μόνιμο «ταβάνι» για την αγορά.

Αυτή η εικόνα άφησε ως παρακαταθήκη για το 2026 μια αγορά ευαίσθητη στις ειδήσεις, αλλά ταυτόχρονα εγκλωβισμένη σε μια δομή όπου η προσφορά εξακολουθεί να υπερβαίνει τη ζήτηση.

Το 2026 ξεκινά με νευρικότητα

Οι πρώτες εβδομάδες του 2026 επιβεβαίωσαν ότι η μεταβλητότητα θα είναι το βασικό χαρακτηριστικό της χρονιάς.

Οι εξελίξεις στο Ιράν και στη Βενεζουέλα, δύο χώρες με κρίσιμη σημασία για την παγκόσμια αγορά πετρελαίου, επανέφεραν τον γεωπολιτικό παράγοντα στο προσκήνιο. Οι επενδυτές αντέδρασαν έντονα σε σενάρια στρατιωτικής κλιμάκωσης, φοβούμενοι διαταραχές σε κομβικές θαλάσσιες οδούς, όπως τα Στενά του Ορμούζ.

Ωστόσο, όπως και το 2025, οι φόβοι αυτοί δεν συνοδεύτηκαν –μέχρι στιγμής– από ουσιαστικές αλλαγές στην παραγωγή ή στις εξαγωγές.

Αυτό εξηγεί γιατί οι απότομες κινήσεις των τιμών συχνά αντιστρέφονται μέσα σε λίγες ημέρες, μόλις καταστεί σαφές ότι τα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν αμετάβλητα.

Η αγορά συνεχίζει να λειτουργεί με δύο αντίρροπες δυνάμεις: από τη μία, τον μόνιμο κίνδυνο γεωπολιτικών σοκ.

Aπό την άλλη, με τη βεβαιότητα ότι η παγκόσμια προσφορά είναι επαρκής –και σε ορισμένα σενάρια υπερβολική.

Υπερπροσφορά και όρια ανόδου

Το βασικό μακροοικονομικό σενάριο για το 2026 παραμένει αυτό της πλεονάζουσας προσφοράς.

Η παραγωγή στις χώρες του Κόλπου συνεχίζεται χωρίς διακοπές, ενώ και άλλοι παραγωγοί διατηρούν υψηλά επίπεδα εξόρυξης. Τα αποθέματα παραμένουν σημαντικά, περιορίζοντας τη δυνατότητα μιας διατηρήσιμης ανόδου των τιμών.

Σε αυτό το περιβάλλον, ακόμη και έντονα γεωπολιτικά γεγονότα λειτουργούν περισσότερο ως παράγοντες βραχυπρόθεσμης στήριξης παρά ως καταλύτες μιας μακράς ανοδικής τάσης.

Η αγορά φαίνεται να έχει «εκπαιδευτεί» να απορροφά τις εντάσεις, εκτός εάν αυτές οδηγήσουν σε πραγματικές απώλειες παραγωγής.

Ο ρόλος του OPEC και οι ισορροπίες

Κομβικό ρόλο στο πώς θα εξελιχθεί το 2026 θα διαδραματίσει ο OPEC και ειδικά η στάση της Σαουδικής Αραβίας.

Το ερώτημα δεν είναι μόνο αν θα υπάρξουν νέες παρεμβάσεις στην παραγωγή, αλλά και πώς θα αντιδράσει ο οργανισμός σε ενδεχόμενες γεωπολιτικές ανατροπές που αλλάζουν τον χάρτη της προσφοράς.

Η πιθανότητα αναδιάταξης της παραγωγής σε χώρες όπως η Βενεζουέλα δημιουργεί επιπλέον αβεβαιότητα.

Αν προκύψουν νέες ποσότητες πετρελαίου στην αγορά, το πρόβλημα της υπερπροσφοράς θα ενταθεί, ασκώντας πιέσεις στις τιμές και δοκιμάζοντας τη συνοχή των παραγωγών.

Πολιτική και αγορές

Η πολιτική διάσταση παραμένει καθοριστική. Η ρητορική του Ντόναλντ Τραμπ και οι επιλογές της Ουάσιγκτον συνεχίζουν να επηρεάζουν το επενδυτικό κλίμα, ακόμη και όταν δεν μεταφράζονται σε άμεσες ενέργειες.

Η εμπειρία των τελευταίων ετών δείχνει ότι οι αγορές πρώτα αντιδρούν με λίγη σπασμωδικότητα και αργότερα αναθεωρούν με την απαραίτητη ψυχραιμία.

Το πιθανότερο σενάριο για τη χρονιά

Με τα δεδομένα που υπάρχουν σήμερα, το 2026 αναμένεται να κινηθεί μέσα σε ένα πλαίσιο έντονων διακυμάνσεων, αλλά χωρίς δομική αλλαγή της τάσης.

Οι τιμές ενδέχεται να ενισχυθούν σε περιόδους αυξημένης έντασης, όμως η απουσία ουσιαστικών διαταραχών στην προσφορά και η υπερπροσφορά λειτουργούν ως μηχανισμός εξισορρόπησης.

Η αγορά πετρελαίου μπαίνει έτσι σε μια χρονιά όπου η νευρικότητα θα είναι μόνιμη, αλλά οι μεγάλες εκπλήξεις θα προκύψουν μόνο αν αλλάξει κάτι θεμελιώδες στις ροές παραγωγής και εξαγωγών.

Οι προβλέψεις για την ελληνική αγορά

Για την Ελλάδα, το 2026 αναμένεται να είναι μια χρονιά προσαρμογής και όχι ανατροπών στην αγορά καυσίμων.

Οι διεθνείς διακυμάνσεις στις τιμές του πετρελαίου θα συνεχίσουν να περνούν στην εγχώρια αγορά, όμως η επίδρασή τους στο τελικό κόστος για νοικοκυριά και επιχειρήσεις θα είναι πιο ελεγχόμενη σε σχέση με προηγούμενα χρόνια.

Η μεγαλύτερη διείσδυση των ΑΠΕ στο ενεργειακό μείγμα και η μειωμένη εξάρτηση από το φυσικό αέριο θα περιορίζουν τον άμεσο αντίκτυπο των πετρελαϊκών κραδασμών.

Παράλληλα, η ζήτηση για πετρέλαιο κίνησης εκτιμάται ότι θα παραμείνει σταθερή, με μικρές αυξομειώσεις που θα συνδέονται κυρίως με τον τουρισμό και τη μεταφορική δραστηριότητα.

Το βασικό ρίσκο για την Ελλάδα δεν θα είναι τόσο η τιμή του αργού, όσο η μεταβλητότητα: απότομες διεθνείς κινήσεις μπορούν να προκαλέσουν πρόσκαιρες πιέσεις στα καύσιμα, δοκιμάζοντας την αντοχή της αγοράς και των καταναλωτών.