Το χρηματιστήριο της Ελβετίας είναι η ευρωπαϊκή αγορά που προτιμά η Bank of America

Αυτό αναλύουν οι αναλύτες του επενδυτικού οίκου

Το χρηματιστήριο της Ελβετίας είναι η ευρωπαϊκή αγορά που προτιμά η Bank of America για το 2026, ενώ αντίθετα υιοθετεί αρνητική στάση απέναντι στις αγορές της περιφέρειας.

Όπως εξηγούν οι αναλυτές του επενδυτικού οίκου, οι αγορές της Ιταλίας και της Ισπανίας εμφάνισαν μεγάλες υπεραποδόσεις κυρίως λόγω των επιδόσεων των τραπεζών τους, όμως από τις αρχές του νέου έτους, ο τραπεζικός κλάδος αναμένεται να μείνει πίσω.

Overweight στην Ελβετία

Το χρηματιστήριο της Ελβετίας υποαπέδωσε κατά 10% από τον Μάρτιο έως τον Νοέμβριο, λόγω της ισχυρής παγκόσμιας ανάπτυξης, του αδύναμου δολαρίου και των εμπορικών εντάσεων.

Όμως, η εμπορική αβεβαιότητα έχει μειωθεί, το «βαρίδι» της ισοτιμίας έχει περιοριστεί και ο φαρμακευτικός κλάδος (που έχει τη μεγαλύτερη στάθμιση στο χρηματιστήριο της Ελβετίας) έχει ανακάμψει. Επομένως, ο οίκος περιμένει υπεραποδόσεις της τάξης του 4% για τις ελβετικές μετοχές έως το δεύτερο τρίμηνο.

Underweight σε Ιταλία και Ισπανία

Και οι δύο αγορές σημείωσαν μεγάλες υπεραποδόσεις, με τη βοήθεια της υψηλής στάθμισης των τραπεζών, οι οποίες βρέθηκαν σε ράλι τα τελευταία χρόνια. Η Bank of America εκτιμά ότι οι τράπεζες θα περάσουν από τις υπεραποδόσεις στις υποαποδόσεις από τις αρχές του 2026, λόγω των υψηλότερων risk premia και των χαμηλότερων αποδόσεων των ομολόγων. Έτσι, περιμένει υποαποδόσεις 6% για τις ιταλικές μετοχές και 9% για τις ισπανικές τους επόμενους μήνες.

Μarketweight στη Γερμανία

Το χρηματιστήριο της Γερμανίας υποαπέδωσε έναντι της Ευρώπης κατά 10% από τον Ιούλιο έως τον Νοέμβριο και πλέον εκτιμάται ότι προεξοφλεί πλήρως την οικονομική αδυναμία που προβλέπει η Bank of America. Ως αποτέλεσμα, ο οίκος έκλεισε τον περασμένο μήνα τις underweight θέσεις του, υιοθετώντας μια marketweight στάση, καθώς εκτιμά ότι θα χρειαστεί χρόνος για να αποτυπωθεί η δημοσιονομική χαλάρωση στην ανάπτυξη.

Μarketweight στη Γαλλία

Οι γαλλικές μετοχές υποαπέδωσαν κατά 10% από τον περασμένο Μάιο, κυρίως λόγω της διεύρυνσης του spread των γαλλικών ομολόγων, εν μέσω των δημοσιονομικών ανησυχιών. Με την δημοσιονομική και την πολιτική αβεβαιότητα να διατηρείται, τα spreads των ομολόγων μπορεί να αυξηθούν και πάλι, τονίζει η BofA.

Μarketweight στο Ηνωμένο Βασίλειο

Οι μεγάλες υπεραποδόσεις του βρετανικού χρηματιστηρίου έχουν αρχίσει να μετριάζονται, υπό το βάρος της ανατίμησης της λίρας, η οποία αναμένεται σύμφωνα με την BofA να έχει και συνέχεια.

«Αργυρό μετάλλιο» για το ΧΑ

Στη συγκεκριμένη ανάλυση της Bank of America δεν περιλαμβάνεται το χρηματιστήριο της Αθήνας, καθώς ο οίκος συγκαταλέγει την Ελλάδα στις αναλύσεις του για τις αναδυόμενες αγορές και όχι τις ανεπτυγμένες.

Πάντως, στην τελευταία έκδοση της σειράς «The Flow Show» του οίκου, που δημοσιεύτηκε χθες, αποτυπώνεται η πολύ καλή επίδοση του ΧΑ μέσα στο 2025. Με αποδόσεις της τάξης του 82,5% (σε δολαριακή βάση) από τις αρχές του έτους, οι ελληνικές μετοχές έρχονται δεύτερες ανάμεσα σε 22 χρηματιστηριακές αγορές από όλο τον κόσμο που παρακολουθεί η BofA.

Πάντως, στη λίστα με τις πιο υπεραγορασμένες αγορές, το ΧΑ βρίσκεται στην 8η θέση.

Κοντά σε σήμα πώλησης οι αγορές

Εν τω μεταξύ, η έκθεση «The Flow Show» δείχνει ότι ο δείκτης BofA Bull & Bear Indicator βρίσκεται στο 7,8, δηλαδή πολύ κοντά στην ενεργοποίηση σήματος πώλησης.

Ο δείκτης, που μετρά το επενδυτικό κλίμα σε μια κλίμακα από το 0 έως το 10, δίνει σήμα αγοράς όταν πέφτει κάτω από το 2 και σήμα πώλησης όταν ξεπερνά το 8.