Το βαρύ πετρέλαιο και ο νέος ρόλος της Βενεζουέλας

Του Γιάννη Μπασιά, Πρώην διευθύνων σύμβουλος της Ελληνικής Διαχειριστικής Εταιρείας Υδρογονανθράκων – Η βιομηχανική ισχύς που κάποτε καθιστούσε τη Βενεζουέλα απαραίτητη έχει διαβρωθεί κατά τη διάρκεια δεκαετιών υποεπένδυσης, πολιτικής αναταραχής και θεσμικής αποσύνθεσης

Η θέση της Βενεζουέλας στην παγκόσμια ενεργειακή ιστορία είναι πολύ πιο σημαντική από ό,τι υποδηλώνουν τα σημερινά στοιχεία παραγωγής. Κατά τη διάρκεια του Δευτέρου Παγκοσμίου Πολέμου, η χώρα δεν ήταν τίποτα λιγότερο από τη ραχοκοκαλιά των καυσίμων της συμμαχικής προσπάθειας.

Το αργό πετρέλαιο που μεταφέρθηκε στα διυλιστήρια της Αρούμπα και του Κουρασάο τροφοδοτούσε βρετανικές ναυτικές νηοπομπές, αμερικανικά αεροσκάφη και την αλυσίδα logistics που στήριξε την εκστρατεία στον Ατλαντικό. Αυτή η στρατηγική συμβολή χάρισε στη Βενεζουέλα τον ορόσημο του Νόμου περί Υδρογονανθράκων του 1943 και το μοντέλο κατανομής κερδών 50/50 που αργότερα αναδιαμόρφωσε την παγκόσμια διακυβέρνηση πετρελαίου.

Ωστόσο, η βιομηχανική ισχύς που κάποτε καθιστούσε τη Βενεζουέλα απαραίτητη έχει διαβρωθεί κατά τη διάρκεια δεκαετιών υποεπένδυσης, πολιτικής αναταραχής και θεσμικής αποσύνθεσης. Η χώρα βρίσκεται τώρα σε ένα σταυροδρόμι: προικισμένη με εξαιρετικούς γεωλογικούς πόρους, αλλά χωρίς τα λειτουργικά, οικονομικά και διαχειριστικά θεμέλια που απαιτούνται για τη μετατροπή τους σε αξιόπιστη παραγωγή. Η κατανόηση αυτής της αντίθεσης απαιτεί μια σαφή εικόνα για το πώς ταξινομούνται τα αποθέματα, πώς η γεωλογία του βαρέος πετρελαίου περιορίζει την οικονομία και πώς οι υπέργειοι παράγοντες έχουν υποβαθμίσει αυτό που κάποτε ήταν μία από τις πιο ικανές βιομηχανίες πετρελαίου στον κόσμο.

«Αποδεδειγμένα Αποθέματα»

Στην επαγγελματική πρακτική του πετρελαίου, τα «αποδεδειγμένα αποθέματα» δεν είναι απλώς όγκοι που είναι γνωστό ότι υπάρχουν στο υπέδαφος. Αυτά τα αποθέματα πρέπει ταυτόχρονα να ανακαλυφθούν, να είναι τεχνικά ανακτήσιμα και εμπορικά παραγώγιμα υπό τις τρέχουσες λειτουργικές και οικονομικές συνθήκες. Αυτή η τριάδα αποτελεί τη ραχοκοκαλιά της σύγχρονης ταξινόμησης αποθεμάτων. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) εφαρμόζει την αυστηρότερη ερμηνεία, το PRMS (Σύστημα Διαχείρισης Πόρων Πετρελαίου) προσφέρει ένα πιο ευέλικτο αλλά και πειθαρχημένο πλαίσιο, και οι εθνικές αναφορές του ΟΠΕΚ παραμένουν οι πιο επιτρεπτικές.

Οι δηλώσεις αποθεμάτων της Βενεζουέλας εμπίπτουν σε αυτήν την πιο επιτρεπτική κατηγορία. Η αύξηση από περίπου 80 δισεκατομμύρια βαρέλια το 2005 σε περισσότερα από 303 δισεκατομμύρια μέχρι το 2015 δεν αντανακλούσε νέες γεωτρήσεις, τεχνολογικές ανακαλύψεις ή σημαντική αναπτυξιακή δραστηριότητα. Επρόκειτο για μια διοικητική αναταξινόμηση του βαρέος και εξαιρετικά βαρέος πετρελαίου στη Ζώνη του Ορινόκο. Σύμφωνα με αυστηρότερα κριτήρια PRMS ή SEC, οι περισσότεροι από αυτούς τους όγκους θα κατηγοριοποιούνταν ως ενδεχόμενοι πόροι και όχι ως αποδεδειγμένα αποθέματα.

Η γεωλογία δεν αμφισβητείται: αυτά τα βαρέλια έχουν πράγματι ανακαλυφθεί και είναι τεχνικά ανακτήσιμα κατ’ αρχήν. Αλλά χωρίς σταθερούς δημοσιονομικούς όρους, λειτουργική υποδομή, άρση των κυρώσεων και αξιόπιστα αναπτυξιακά σχέδια, δεν μπορούν να καταχωρηθούν ως 1P (αποδεδειγμένα αποθέματα). Στην καλύτερη περίπτωση, ένα σημαντικό υποσύνολο θα μπορούσε να θεωρηθεί πιθανό 2P (άθροισμα αποδεδειγμένων και πιθανών αποθεμάτων), υποθέτοντας την απόδοση των εταιρειών παροχής υπηρεσιών, τη σταθερότητα των επενδύσεων και τις τιμές του πετρελαίου στο μέσο του κύκλου. Το υπόλοιπο παραμένει εξαρτώμενο.

Γεωλογία βαρέος πετρελαίου

Η Ζώνη του Ορινόκο συχνά συγκρίνεται με τις πετρελαιοπηγές της Αλμπέρτα του Καναδά και ο παραλληλισμός είναι βάσιμος. Και οι δύο περιοχές περιέχουν τεράστιες συσσωρεύσεις ιξωδών, ασφαλτόμορφων υδρογονανθράκων με υψηλό πορώδες και διαπερατότητα, αλλά εξαιρετικά υψηλό ιξώδες. Η Αλμπέρτα είναι, στην πραγματικότητα, γεωλογικά πλουσιότερη σε πετρέλαιο σε σχέση με το Ορινόκο. Η διαφορά έγκειται στα αυστηρότερα πρότυπα ταξινόμησης αποθεμάτων του Καναδά, τα οποία διατηρούν τα επίσημα στοιχεία συντηρητικά.

Η πρόκληση δεν είναι το μέγεθος του πόρου αλλά η φύση του. Το εξαιρετικά βαρύ πετρέλαιο δεν ρέει χωρίς βοήθεια: πρέπει να θερμανθεί ή να αραιωθεί πριν μπορέσει να κινηθεί. Οι συντελεστές ανάκτησης παραμένουν χαμηλοί, οι θερμικές απώλειες είναι σημαντικές και οι λεπτές άμμοι, οι οποίες αντιπροσωπεύουν ένα μεγάλο μερίδιο του μη αναπτυγμένου αποθέματος της Βενεζουέλας, είναι τεχνικά απαιτητικές και δαπανηρές στην αξιοποίηση. Αυτοί οι περιορισμοί είναι διαρθρωτικοί. Καμία πολιτική μεταρρύθμιση δεν μπορεί να αλλάξει τη φυσική του ιξώδους, τη θερμοδυναμική της απώλειας θερμότητας ή τα μηχανικά όρια που επιβάλλονται από τις λεπτές, μη ενοποιημένες δεξαμενές.

Ακόμα και υπό ευνοϊκές συνθήκες, το βαρύ πετρέλαιο της Βενεζουέλας παραμένει ακριβό. Τα χερσαία breakeven, για αυτό το είδος πετρελαίου, κυμαίνονται συνήθως μεταξύ 45 και 70 δολαρίων ανά βαρέλι, ενώ τα υπεράκτια έργα βαθέων υδάτων απαιτούν 55-75 δολάρια. Αυτά τα στοιχεία αντικατοπτρίζουν όχι μόνο το κόστος γεώτρησης και ολοκλήρωσης, αλλά και την ανάγκη για θέρμανση, αραιωτικό, σύνθετες διαμορφώσεις διύλισης και εκτεταμένη δυναμικότητα αναβάθμισης. Αντίθετα, η Σαουδική Αραβία, όπως το Τέξας και η Γουιάνα, παράγει ελαφρύ, ελεύθερης ροής αργό πετρέλαιο με χαμηλότερο κόστος. Τα δύο βαρέλια βρίσκονται στα αντίθετα άκρα της παγκόσμιας καμπύλης κόστους.

Οι κυρώσεις διαβρώνουν περαιτέρω την ανταγωνιστικότητα της Βενεζουέλας. Ιστορικά, το αργό πετρέλαιο της Βενεζουέλας διαπραγματευόταν με εκπτώσεις 15-25 δολαρίων ανά βαρέλι σε σχέση με το Brent, για να αποζημιωθούν οι αγοραστές για τα βάρη συμμόρφωσης, τις επιπλοκές στη ναυτιλία και τον κίνδυνο φήμης. Ένα έργο που θα μπορούσε να ισοσκελίσει τα κέρδη στα 55 δολάρια καθίσταται ασύμφορο μόλις εφαρμοστεί μια τέτοια έκπτωση. Σε έναν κόσμο 60 δολαρίων ανά βαρέλι, το κεφάλαιο έλκεται φυσικά από το σχιστολιθικό πετρέλαιο βραχυκύκλου κύκλου ή από συμβατικά περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κόστους, όχι από επιχειρήσεις βαρέος πετρελαίου πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, μακροπρόθεσμου κύκλου, σε μια δικαιοδοσία υψηλού κινδύνου.

Εμπόδια και η Νέα Βορειοαμερικανική Εξίσωση

Το ιστορικό παραγωγής της Βενεζουέλας καταδεικνύει το βάθος της διαρθρωτικής παρακμής της. Από μια κορύφωση άνω των 3 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα στα τέλη της δεκαετίας του 1990, η παραγωγή έχει μειωθεί σε περίπου 800.000-1.100.000 βαρέλια την ημέρα τα τελευταία χρόνια. Αυτή η κατάρρευση αντανακλά τη σοβαρή υποεπένδυση, την υποβάθμιση των πηγαδιών και των αγωγών και την αναβάθμιση των εγκαταστάσεων, τις επίμονες ελλείψεις ηλεκτρικής ενέργειας και νερού, την μαζική αποχώρηση ειδικευμένου προσωπικού, την απόσυρση μεγάλων εταιρειών παροχής υπηρεσιών και τον ευρύ αντίκτυπο των κυρώσεων των ΗΠΑ.

Η αντιστροφή αυτής της παρακμής δεν είναι απλώς θέμα γεώτρησης νέων πηγαδιών. Απαιτεί μια συνολική ανασυγκρότηση της βιομηχανικής βάσης της χώρας. Ανεξάρτητες εκτιμήσεις εκτιμούν ότι θα χρειαστούν περισσότερα από 100 δισεκατομμύρια δολάρια για την ανοικοδόμηση του ανάντη και του μεσαίου ρεύματος και την αναβάθμιση των υποδομών σε επίπεδο ικανό να διατηρήσει παραγωγή πολλών εκατομμυρίων βαρελιών. Βραχυπρόθεσμα, ακόμη και τα πιο αισιόδοξα σενάρια απαιτούν σημαντικά κεφάλαια. Για να αυξηθεί η παραγωγή κατά 500.000 έως 1.000.000 βαρέλια την ημέρα επιπλέον κατά τα πρώτα δύο έως τρία χρόνια, η Βενεζουέλα θα χρειαστεί 10-20 δισεκατομμύρια δολάρια σε άμεσες επενδύσεις μόνο και μόνο για την επανενεργοποίηση πηγαδιών, την επισκευή συστημάτων συγκέντρωσης, την αποκατάσταση της παροχής ενέργειας και την επανεκκίνηση της αναβάθμισης μονάδων. Περισσότερα από 25.000 ανενεργά πηγάδια πρέπει να αξιολογηθούν πριν από οποιαδήποτε επανεκκίνηση.

Περιπλέκοντας περαιτέρω τα πράγματα, η Βενεζουέλα έχει περίπου 190 δισεκατομμύρια δολάρια σε εκκρεμείς ξένες υποχρεώσεις, συμπεριλαμβανομένης μιας αξίωσης αποζημίωσης 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων που οφείλεται στην ConocoPhillips μετά τις εθνικοποιήσεις του 2007. Μέχρι να υπάρξει ένας αξιόπιστος νομικός μηχανισμός για την επίλυση αυτών των υποχρεώσεων, οι μεγάλοι διεθνείς φορείς εκμετάλλευσης είναι απίθανο να δεσμεύσουν νέα κεφάλαια. Η Chevron παραμένει ενεργή βάσει ειδικών εξαιρέσεων των ΗΠΑ, παράγοντας 150.000-250.000 βαρέλια ημερησίως, ενώ οι Repsol και Eni θα μπορούσαν να αυξήσουν την παραγωγή υγρών καυσίμων από το έργο Cardón IV εάν αρθούν οι κυρώσεις. Ωστόσο, οι μεγάλες IOC παραμένουν σε μια επιφυλακτική στάση «περιμένετε και δείτε». Αυτή η προσοχή ενισχύεται από το γεγονός ότι οι εταιρείες έχουν ήδη εγκρίνει τους προϋπολογισμούς εξερεύνησης και παραγωγής τους για το 2026, περιορίζοντας περαιτέρω την ικανότητά τους να προσαρμόσουν τα επενδυτικά τους σχέδια ελλείψει κανονιστικής σαφήνειας.

Το γεωπολιτικό τοπίο γύρω από τη Βενεζουέλα έχει επίσης αλλάξει. Για μια δεκαετία, το βαρύ καναδικό αργό πετρέλαιο απολάμβανε ένα de facto μονοπώλιο στις ακτές του Κόλπου των ΗΠΑ λόγω των κυρώσεων κατά της Βενεζουέλας. Αυτό το πλεονέκτημα εξανεμίστηκε μέσα σε 48 ώρες από τη στροφή της Ουάσινγκτον προς την ανοικοδόμηση του πετρελαϊκού τομέα της Βενεζουέλας. Τα διυλιστήρια της ακτής του Κόλπου ανέκτησαν ξαφνικά την πρόσβαση σε μια φθηνότερη, πιο κοντινή εναλλακτική λύση από το Western Canadian Select. Πολλά διυλιστήρια είχαν αρχικά σχεδιαστεί για να επεξεργάζονται αργό πετρέλαιο Βενεζουέλας και μπορούν να μεταβούν από το καναδικό WCS στο βενεζουελανικό Merey πολύ γρήγορα. Η χημεία είναι σχεδόν πανομοιότυπη: και τα δύο είναι βαριά, όξινα αργά πετρέλαια που απαιτούν οπτανθρακοποίηση και υδρογονοπυρόλυση. Η αποστολή από τη Βενεζουέλα διαρκεί μόνο τέσσερις έως πέντε ημέρες – μια σύντομη, φθηνή θαλάσσια διαδρομή που έρχεται σε έντονη αντίθεση με τα χιλιάδες μίλια αγωγών και σιδηροδρομικών μεταφορών που απαιτούνται για τη μεταφορά βαρέος καναδικού αργού πετρελαίου στις ακτές του Κόλπου, η οποία αποτελεί το κυρίαρχο μοτίβο εφοδιασμού για σχεδόν δύο δεκαετίες. Για τα διυλιστήρια, τα βαρέλια Βενεζουέλας είναι η λογική οικονομική επιλογή, αλλά μόνο εάν η προσφορά γίνει αξιόπιστη.

Ως αποτέλεσμα, το χάσμα τιμών μεταξύ του καναδικού WCS και του WTI του Τέξας πιθανότατα θα αυξηθεί, ο αγωγός Trans Mountain θα χρησιμεύσει κυρίως ως οδός επιβίωσης προς τις ασιατικές αγορές και όχι ως κινητήρια δύναμη νέας ανάπτυξης, και οι Ηνωμένες Πολιτείες θα έχουν πολύ ισχυρότερη διαπραγματευτική ισχύ σε μελλοντικές εμπορικές συνομιλίες.

Η Κολομβία προσθέτει ένα ακόμη επίπεδο. Ιστορικά σταθερός προμηθευτής βαρέος αργού πετρελαίου στις ΗΠΑ, τώρα διέρχεται μια ενεργειακή μετάβαση, σταματώντας τις νέες συμβάσεις εξερεύνησης και εισάγοντας ολοένα και περισσότερο LNG από τις ΗΠΑ. Για την Ουάσινγκτον, η Κολομβία δεν αποτελεί πλέον μια αναπτυσσόμενη πηγή πετρελαίου, αλλά μια στρατηγική αγορά LNG και μια δοκιμαστική περίπτωση για τη διαχειριζόμενη απαλλαγή από τον άνθρακα.

Πέρα από την Αμερική, η ταχεία ανάδυση της Γουιάνας ως η πιο δυναμική υπεράκτια επαρχία του Δυτικού Ημισφαιρίου, με εγκεκριμένα έργα πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων και επιθετικά αναπτυξιακά χρονοδιαγράμματα, προσφέρει μια εντυπωσιακή αντίθεση με τα βαρέλια υψηλού κινδύνου και μακροχρόνιου κύκλου της Βενεζουέλας. Ταυτόχρονα, η Ανατολική Μεσόγειος συνεχίζει να εξελίσσεται ως στρατηγικός διάδρομος φυσικού αερίου, με τους προϋπολογισμούς του 2026 σε Κύπρο, Ισραήλ και Αίγυπτο να διαθέτουν σημαντικά κεφάλαια για γεωτρήσεις αξιολόγησης, υποθαλάσσιες υποδομές και επεκτάσεις που σχετίζονται με το LNG. Αυτές οι περιοχές καταδεικνύουν πώς οι επενδύσεις ρέουν όλο και περισσότερο προς λεκάνες με σαφέστερα δημοσιονομικά καθεστώτα, χαμηλότερο υπέργειο κίνδυνο και ταχύτερες οδούς νομισματοποίησης.

Το μέλλον του πετρελαίου της Βενεζουέλας

Η Βενεζουέλα έχει έναν σχετικά μικρό όγκο που θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ως πραγματικό αποθεματικό 1P βάσει αυστηρών κριτηρίων PRMS ή SEC. Πέρα από αυτό, υπάρχει ένα μεγαλύτερο αλλά ακόμη αβέβαιο τμήμα που θα μπορούσε να θεωρηθεί 2P, υπό την προϋπόθεση ότι η χώρα θα επιτύχει δημοσιονομική σταθερότητα, ουσιαστική άρση των κυρώσεων και την επιστροφή της δυναμικότητας παροχής υπηρεσιών. Το συντριπτικό υπόλοιπο αποτελείται από ενδεχόμενους πόρους των οποίων η ανάπτυξη εξαρτάται από μαζικές κεφαλαιουχικές επενδύσεις, την ανασυγκρότηση των βιομηχανικών και θεσμικών συστημάτων και μια μακροπρόθεσμη διαδικασία πολιτικής ομαλοποίησης.

Τεχνικά απαιτητικά, οικονομικά δαπανηρά και γεωπολιτικά περιορισμένα, τα βαρέλια της Βενεζουέλας δεν μπορούν να υποκαταστήσουν την χαμηλού κόστους παραγωγή της Μέσης Ανατολής. Πρόκειται για περιουσιακά στοιχεία μακροχρόνιου κύκλου και υψηλού κινδύνου, των οποίων το μέλλον εξαρτάται τόσο από τη διακυβέρνηση και τη διεθνή ευθυγράμμιση όσο και από τη γεωλογία. Η χώρα κάποτε τροφοδοτούσε την πολεμική προσπάθεια των Συμμάχων και διαμόρφωνε την παγκόσμια διακυβέρνηση του πετρελαίου. Σήμερα, πρέπει να ανοικοδομήσει τα βιομηχανικά, δημοσιονομικά και γεωπολιτικά θεμέλια που μετατρέπουν τους πόρους σε παραγωγή.