Χρηματιστήριο: Αυξημένες πιέσεις ασκούνται από το πρωί στη μετοχή της ΕΧΑΕ

Πιο συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών

Αυξημένες πιέσεις ασκούνται από το πρωί στη μετοχή της ΕΧΑΕ, η οποία υποχωρεί προς το ψυχολογικό όριο των 6 ευρώ, δηλαδή αισθητά κάτω της προσφερόμενης αποτίμησης στο πλαίσιο της πρότασης εξαγοράς από τη Euronext.

Πιο συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών, η τιμή της εισηγμένης περιορίζεται κατά τουλάχιστον -3,8%, με αποτέλεσμα να διολισθαίνει στα 6,03 ευρώ. Μάλιστα, νωρίτερα η μετοχή έπεσε ακόμη και κάτω των 6 ευρώ, σηματοδοτώντας το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη του Ιουνίου.

Οι έντονες διακυμάνσεις στο ταμπλό της Λεωφόρου Αθηνών, όπως είναι εύλογο, συνδέονται άρρηκτα με την εν εξελίξει δημόσια πρόταση της Euronext, η οποία και επισήμως θα ολοκληρωθεί το μεσημέρι της Δευτέρας (17/11).

Χθες, υπήρξε η πληροφόρηση ότι ο ευρωπαϊκός χρηματιστηριακός γίγαντας, ο οποίος έχει υπό τον έλεγχο του τις αγορές σε Άμστερνταμ, Βρυξέλλες, Μιλάνο, Λισαβόνα, Δουβλίνο κ.α., έχει ήδη συγκεντρώσει ποσοστό άνω του 50% συν μίας μετοχής επί των δικαιωμάτων ψήφου της ΕΧΑΕ, υπερβαίνοντας το απαιτούμενο κατώφλι ώστε η διαδικασία να χαρακτηριστεί ως έγκαιρη και επιτυχημένη.

Μάλιστα, δεδομένων των πιέσεων που ασκούνται τις τελευταίες ημέρες στους μικρομετόχους, δεν αποκλείεται το τελικό ποσοστό αποδοχής να ξεπεράσει το 55% ή και το 60%, καθιστώντας τη Euronext απόλυτο ρυθμιστή των επόμενων κινήσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Βέβαια, οι σημερινές ρευστοποιήσεις μαρτυρούν και κάτι ακόμη, καθώς αρκετοί επενδυτές επιλέγουν πουλήσουν τις μετοχές τους σε τιμές χαμηλότερες του προσφερόμενου αντιτίμου.

Μην ξεχνάμε ότι η δημόσια πρόταση δεν περιλαμβάνει μετρητά αλλά ανταλλαγή μετοχών (20 μετοχές της ΕΧΑΕ προς 1 μετοχή της Euronext). Έτσι, με βάση τη σημερινή εικόνα της Euronext στο ταμπλό τoυ Παρισιού, το αντάλλαγμα προς τους μετόχους της ΕΧΑΕ διαμορφώνεται στα 6,285 ευρώ/μετοχή.

Επομένως, κάποιοι προτιμούν να πουλήσουν σε φθηνότερα επίπεδα (discount 3,9%) και να εισπράξουν μετρητά, παρά να ανταλλάξουν τις μετοχές τους με νέους τίτλους της Euronext.

Τα επόμενα βήματα του deal

Η Euronext εξακολουθεί να θέτει τον πήχη στο 90% των δικαιωμάτων ψήφου της ΕΧΑΕ, αν και κάτι τέτοιο προς το παρόν δεν φαντάζει ιδιαίτερα εφικτό. Άλλωστε, όπως έχει επανειλημμένως ξεκαθαρίσει ο διευθύνων σύμβουλος, Στεφάν Μπουζνά, στόχος είναι η πλήρης απορρόφηση και ενσωμάτωση της ΕΧΑΕ.

Πάντως, ακόμη κι αν δεν καταφέρει να αποκτήσει το επιθυμητό 90% μέσω της δημόσιας πρότασης, η νέα νομοθεσία για τις δημόσιες προσφορές, η οποία κατατέθηκε και εγκρίθηκε μόλις τον Οκτώβριο, δίνει το δικαίωμα στον προτείνοντα, δηλαδή στη Euronext, να προχωρήσει στην πλήρη εξαγορά της ΕΧΑΕ σε οποιοδήποτε μελλοντικό χρονικό διάστημα, αφού πρώτα εξασφαλίσει τη σύμφωνη γνώμη των 2/3 επί των παρόντων μετόχων στη Γενική Συνέλευση της ΕΧΑΕ.

Ωστόσο, ένα τέτοιο σενάριο θα έχει αρκετές… καθυστερήσεις, με τις διαδικασίες να αποκτούν μακροβιότερο χρονικό ορίζοντα ολοκλήρωσης, ο οποίος ενδεχομένως να φθάσει και τους 12 ή και περισσότερους μήνες.

Με ό,τι αυτό μπορεί να συνεπάγεται για όσους επιλέξουν να κρατήσουν τις μετοχές της ΕΧΑΕ, οι οποίοι κινδυνεύουν να εγκλωβιστούν σε μια κατάσταση, η οποία αφενός θα χαρακτηρίζεται από παρατεταμένη αδράνεια, αφετέρου δεν θα τελεί υπό τον έλεγχό τους.

Από την άλλη πλευρά, εφόσον το τελικό ποσοστό της Euronext στη δημόσια πρόταση ξεπεράσει το 90%, τότε τα πράγματα θα κινηθούν με σαφώς μεγαλύτερη ταχύτητα, καθώς έως τον Φεβρουάριο του 2026 αναμένεται να έχει ξεκινήσει η διαδικασία του squeeze out.